Mike Atwell présente le contexte européen

« Depuis 2009, l’investissement immobilier européen a connu 6 années de croissance ininterrompue, marquée par une forte accélération ces 3 dernières années. Ainsi, en 2015 près de 280 milliards d’euros ont été échangés, un record absolu dépassant le niveau déjà très élevé atteint en 2007. Mais cette année, un ralentissement s’est fait sentir dès le 1er trimestre, pour s’amplifier ces derniers mois. Au final, sur l’ensemble du 1er semestre, les volumes échangés enregistrent une baisse de -17 % sur un an.

Sans surprise, la Grande-Bretagne enregistre l’un des plus mauvais scores (-38 %), l’attentisme pré Brexit ayant figé le marché au 2ème trimestre. L’Allemagne demeure l’un des marchés européens les plus solides au même titre que la France qui affiche encore une croissance de 10 % sur un an des échanges. »

Jean-Carl Vildier commente les résultats du marché français

« Avec 8,2 milliards d’euros d’investissements recensés à ce jour, un chiffre qui devrait encore progresser avec les prochains retours d’informations attendus des régions, la France signe une étonnante bonne performance. Après l’exceptionnel 4ème trimestre 2015, le début d’année avait logiquement été très calme. Nous attendions un rebond du marché et, fait rassurant malgré les inquiétudes pré-Brexit, ce rebond a bien eu lieu. Au final, le 1er semestre 2016 se situe sensiblement au-dessus de la moyenne des 6 premiers mois enregistrée depuis 2011.

Nous attendons un été très actif, avec déjà en ce début juillet des signatures d’envergure telles que So Ouest ou le portefeuille Kanam. Nous anticipons un volume d’engagements annuels entre 20 et 22 milliards d’euros. »

Nicolas Verdillon nous livre sa mise en perspective des marchés

« Avec la fin du cycle haussier aux USA, le ralentissement chinois, la chute du cours du pétrole, la crise des pays émergents, le risques terroristes et géopolitiques, l’Europe ébranlée par la crise des migrants et le Brexit : l’environnement est indéniablement anxiogène.

Les marchés immobiliers ont pour l’instant été faiblement impactés : il y a bien une baisse des volumes, mais il s’agit plutôt d’une pause pour réfléchir et définir de nouvelles stratégies. Car les investisseurs restent confiants dans la capacité de l’immobilier à générer un couple rendement/risque attractif. Mais ils sont légitimement devenus plus prudents et privilégient toujours plus les stratégies « core » tandis que les investissements risqués sont regardés avec plus de précaution.

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Il est vrai que les sujets d’inquiétude ne manquent pas :

• le ralentissement chinois et son impact sur la croissance mondiale
• l’effondrement du prix du pétrole, qui déstabilise l’ensemble de la filière énergétique mondiale
• les tensions géopolitiques au Moyen-Orient, en Europe orientale et en Asie…

Même l’Europe, traditionnellement considérée comme un refuge, est confrontée à des défis économiques, sociaux et politiques d’ampleur : crise des migrants, Brexit, pressions déflationnistes… Et aux USA, pénalisés par un dollar fort, le cycle de forte reprise économique à l’œuvre depuis maintenant 6 ans pourrait bientôt toucher à sa fin. Les incertitudes quant à l’évolution de la politique de la FED constituent un facteur de déstabilisation supplémentaire.

L’hyperconnectivité croissante de notre monde, où l’information disponible et son accessibilité se développent à une vitesse exponentielle, ne fait que renforcer cette volatilité.

Dans ce contexte anxiogène, comment ont réagi les acteurs immobiliers ?

Au regard des forts soubresauts qui ont récemment secoué les marchés actions et obligataires, les marchés immobiliers mondiaux n’ont pour l’instant été que faiblement impactés par cet accès de volatilité. Certes, le 1er trimestre 2016 montre un ralentissement des volumes engagés à l’échelle internationale, mais ce dernier apparaît davantage comme une pause pour les investisseurs que comme une remise en cause profonde de leur intérêt pour l’immobilier.
En effet, les perspectives de croissance des loyers restent d’actualité et les fondamentaux apparaissent solides dans les principaux marchés d’Amérique du Nord et d’Europe.

82 % des investisseurs internationaux interrogés début 2016 par CBRE dans son dernier Global Investor Intentions Survey affirment vouloir investir autant voire plus en 2016 qu’en 2015.

Les investisseurs restent donc confiants dans la capacité de l’immobilier à générer un couple rendement/risque attractif.

Cependant, ils se posent plus de questions et cherchent à être davantage confortés dans leurs prises de décision. Dans ce contexte, ils pourraient fortement privilégier à nouveau les stratégies « core », recherchant préférentiellement les actifs les plus qualitatifs, bien localisés et sécurisés sur le long terme auprès de locataires de 1er ordre.

Dans ce nouveau contexte international, la France et notamment la place parisienne pourraient tirer leur épingle du jeu. En effet, les experts de CBRE estiment que les grandes métropoles internationales d’Amérique du nord et d’Europe devraient surperformer les autres marchés, en raison de leur dimension de valeur refuge. Paris, qui constitue déjà la première porte d’entrée pour les capitaux internationaux dans la zone euro, pourrait tirer particulièrement profit de la profondeur, la liquidité et la faible cyclicité de son marché pour séduire encore davantage les investisseurs à la recherche d’immobilier sécurisé.

Auteur : Christelle Bastard

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